铅锌市场：开工率与价格波动 10 月动态

【SMM调研显示铅锌行业多项数据变化】10 月 5 日至 10 月 11 日当周，SMM 原生铅企业周度开工率 62.78%，环比提升 1.56 个百分点，再生铅企业周度开工率 45.83%，环比提升 5.09 个百分点，铅蓄电池企业周度开工率 69.99%，环比提升 19.5 个百分点交易波动率。2024 年 9 月全国电解铅产量转为降势，环比下滑 7.55%，同比下滑 7.65%，1 - 9 月累计产量同比下滑 4.5%。同期，镀锌企业周度开工率 59.09%，环比提升 8.91 个百分点；压铸锌合金企业周度开工率 55.45%，环比提升 8.86 个百分点；氧化锌企业周度开工率 54.25%，环比下降 1.66 个百分点。2024 年 9 月 SMM 中国精炼锌产量环比增加 2%以上，同比下降 8%以上，高于预期值。【铅锌价格及市场分析】上一 SMM1#铅锭平均价格较前日上涨 0.31%，沪铅主力收涨 1.21%。美国 CPI 数据发布后降息预期升温，有色金属普遍翻红，国内政策利好频发，宏观情绪偏暖。基本面看，大规模炼厂原料库存充足，9 月检修减产多，10 月陆续复产，青海地区新建产能即将投放，预计 10 月电解铅产量环比上升 7%左右，再生铅炼厂复产增量，供给端趋松；需求端稳中向好但增量不及供给端，铅锭累库趋势延续，短期铅价震荡偏强但上方空间有限。上一 SMM1#锌锭平均价较前日上涨 2.00%，沪锌主力合约收涨 2.22%。上海地区锌锭升水较前日上涨 5 元/吨至 120 元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌 5 元/吨至 100 元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌 5 元/吨至 30 元/吨。节后下游陆续复产，镀锌企业开工较节前一周小幅下滑，压铸锌合金订单转弱，企业消耗库存，开工下滑，氧化锌企业部分检修减产，影响开工，下游开工整体偏弱；供给端维持增量趋势，预计 10 月精炼锌产量环比增加 1%左右。整体来看，锌市基本面短期偏弱，锌价主要受宏观情绪主导，短期震荡偏强。